Nelle operazioni di investimento non sempre la sottoscrizione di un aumento di capitale coincide con il closing.
Pensiamo a un aumento destinato a essere sottoscritto da più investitori, magari in momenti diversi. Quando il primo investitore sottoscrive e versa quanto dovuto, può esercitare immediatamente i diritti sociali oppure deve attendere il completamento dell’aumento?
La risposta dipende da come è formulata la delibera.
In caso di aumento di capitale scindibile, la delibera può stabilire l’immediata efficacia di ciascuna sottoscrizione, anche prima del termine finale previsto per l’esecuzione dell’aumento.
In questo caso, una volta intervenuta l’iscrizione della delibera nel registro delle imprese, il sottoscrittore acquista con la sottoscrizione la partecipazione e la legittimazione all’esercizio dei relativi diritti sociali.
Gli amministratori, anche per il tramite del notaio, sono tenuti a comunicare ciascuna sottoscrizione ricevuta entro trenta giorni, depositando lo statuto con l’importo del capitale aumentato e aggiornando l’elenco dei soci e l’importo del capitale sociale sottoscritto e versato.
In assenza di un’espressa previsione le sottoscrizioni producono effetto solo con l’integrale sottoscrizione dell’aumento oppure, se l’aumento scindibile rimane parzialmente sottoscritto, alla scadenza del termine finale.
La questione diventa particolarmente rilevante nelle operazioni di venture capital e di private equity, nelle quali sottoscrizione e versamento possono avvenire in momenti differenti per gli investitori coinvolti.
MN TAKEAWAY
Nella delibera di aumento del capitale non basta stabilirne la scindibilità. Se si vuole che ciascun investitore diventi socio e possa esercitare immediatamente i propri diritti, la delibera deve prevedere l’immediata efficacia di ciascuna dichiarazione di sottoscrizione.
Gli amministratori, anche per il tramite del notaio, devono comunicare al registro delle imprese ciascuna sottoscrizione ricevuta.
